Skupina Emma Capital podnikatele Jiřího Šmejce si chce před návratem do řízení své investiční skupiny zajistit výhodnější financování. Emma Capital se po šesti letech rozhodla vydat dluhopisy za téměř čtyři miliardy korun snížit si tím dluhové náklady. S refinancováním mu pomůže J&T Banka, která nabídne dluhopisy nejen institucionálním investorům, ale i retailovým klientům.
Emise bude rozdělená mezi český a slovenský trh. Dvě třetiny dluhopisů budou v české měně a třetina v eurech. Emma Capital chce výnos obligací využít ke splacení bankovního úvěru.
„Velká většina celé částky bude použita na splacení bankovního úvěru hlavního akcionáře,“ řekl mluvčí Emma Capital Pavel Zuna serveru e15.
Investiční skupina kvůli vydání dluhopisů založila dvě účelové společnosti Emma Finance CZ a Emma Finance SK. Česká společnost nabídne trhu obligace za 2,5 miliardy korun, slovenská za 50 milionů eur (1,24 miliardy korun).
Skupina přitom může objem vydaných cenných papírů navýšit až na dvojnásobek. České i slovenské dluhopisy budou pětileté, úrok českých je stanoven na šest procent a slovenských na 5,25 procenta ročně.
Zatímco česká entita nabízí úrok šest procent, ta slovenská o tři čtvrtě procenta ročně méně. Oba druhy dluhopisů jsou pětileté a investoři s nimi budou moci obchodovat na burzách v Praze a Bratislavě. Jeden dluhopis vyjde na deset tisíc korun.
Podle portfolio manažera Cyrrusu Tomáše Pfeilera výše výnosu příliš neoslní, ale zároveň ilustruje kvalitu emitenta, u něhož je nízké riziko nesplacení. „Na druhou stranu – když výnos srovnám se Strnadovou Czechoslovak Group, která nabízí dluhopisy za 5,75 procenta, která skokově roste a která má mimořádně dobré finanční vyhlídky, pak se ten rozdílový prémiový výnos o čtvrt procenta nemusí investorům jevit jako dostatečný.“
Emma Capital si pro externí kapitál od vnějších investorů došla naposledy loni, když fondu kvalifikovaných investorů J&T Arch Investments prodala nepřímý podíl v mateřské holdingové společnosti Emma Alpha Holding. Ve fondu od té doby končí zhruba osm procent zisků Šmejcovy skupiny.
Touto cestou, tedy zvýšením nepřímého podílu fondu, už ale Šmejc podruhé jít nechtěl. „Bondové financování je dlouhodobější a do jisté míry flexibilnější. Celá skupina je málo zadlužená, máme poměrně velký prostor pro dluhové financování. V této chvíli proto není efektivní navyšovat kapitál a rozmělňovat podíly současných akcionářů,“ vysvětluje Zuna e15.
Na rozdíl od jiných velkých českých skupin, jako je třeba realitní CPI, zbrojní Czechoslovak Group nebo energetická Energo-Pro, která patří Jaromíru Tesařovi, pro Šmejcovu Emmu Capital vydání dluhopisů není vůbec typické – vydala zatím jen dvě várky.
Obě předchozí emise financovaly gamingovou část skupiny Emma. V roce 2019 jimi financovala investici do chorvatské sázkovky Supersport, o dva roky dříve jimi hradila refinancování celé skupiny, v níž tehdy hrála prim společnost Sazka. Nynější emise je však ze všech největší.
Podle Pfeilera by emise mohla oslovit institucionální investory i retail. Pro větší podíl velkých finančních investorů podle něj hovoří například zajištění dluhopisu nebo nepříliš známé jméno Šmejcovy skupiny mezi širší veřejností.
„Na druhou stranu, retailoví investoři jsou dnes na českém trhu velmi aktivní a na rozdíl od některých zahraničních institucionálních investorů si nelámou hlavu s ESG principy,“ říká Pfeiler s tím, že Emma Capital působí například v gamingu, což se nemusí všem bankám úplně líbit.
V krátké době jde o již třetí mnohamiliardovou dluhopisovou nabídku pro retail. Kromě CSG vydala za poslední měsíc bondy pro širší veřejnost i lékárenská síť Dr. Max.
Podle Pfeilera si to lze vysvětlit tím, že podniky retail začínají vnímat jako vyzrálé investory. „Sdružují finanční sílu, se kterou už počítají i velké podnikatelské skupiny. Mnoho drobných investorů se na trhu korporátních dluhopisů velmi rychle zorientovalo a umí na něm vydělávat. Byť se to někteří bohužel naučili i na nevhodných emitentech,“ dodal e15.
Emma Capital je soukromý investiční holding založený v roce 2012 Jiřím Šmejcem. V posledních letech se zaměřuje především na trhy ve státech Evropské unie. Investuje napříč sektory, jako jsou finanční technologie, spotřebitelské financování, distribuce plynu a elektrické energie, sázkové společnosti, pojišťovnictví, farmacie a zdravotnictví.
The post Šmejcova Emma Capital chce lepší financování. Po letech vydá dluhopisy v hodnotě miliard korun appeared first on Forbes.
